9月21日，明星基金司理蔡嵩松的一则失联风闻扰动了A股半导体板块。诺安成长前十大重仓股均收跌，中微公司跌幅达5.24%，北方华创跌4.23%，近来被蔡嵩松“举牌”的卓胜微跌4.05%。业内人士认为，赛道型明星基金司理一旦发生重大改变，极易引起商场的连带效应。怎样避免过于对单一基金司理的依托，成为基金公司亟待思考的问题。
“押注式”重仓有风险
诺安基金回复中国证券报记者称，公司基金司理蔡嵩松现在在休假中，其处理的相关产品运作一切正常。
到二季度末，诺安成长前十大重仓股为：韦尔股份、卓胜微、北方华创、兆易立异、中微公司、圣邦股份、三安光电、北京君正、沪硅工业-U、中芯世界。9月21日收盘，上述十只个股均收跌。
“在当前比较震荡的商场行情下，部分股票的流动性缺少，一旦这些赛道型基金司理发生重大改变，基金产生大额换回，被逼卖出持有的股票，可能会出现商场连带效应。”某基金人士标明。
业内人士认为，作为“押注”赛道型明星基金司理的重仓股，过于会合的持有可能存在流动性风险以及基金司理工作改变风险，是相关个股不容忽视的问题。
此前，卓胜微9月14日公告，蔡嵩松处理的诺安成长于9月8日增持卓胜微51.95万股，使得该基金产品持有卓胜微股票占总股本比例突破“举牌线”，到达5.0065%。
某FOF基金司理标明，主动型基金不同于指数型基金，一旦改变基金司理，持仓必然出现改变，出资思路也会出现改变。尤其对于赛道型基金，即便不调仓，基民也有可能会换回。此外，规划较大的基金会合持有某个细分赛道，当板块景气度缺少或出现其他利空要素，基金或面临着较大的流动性风险。
违背分散化出资准则
Wind数据闪现，到2022年二季度末，诺安基金共有主动权益型基金产品(股票型、混合型基金)42只，规划合计482.54亿元。蔡嵩松在管基金有4只，规划达305.54亿元，在诺安基金主动权益型基金总规划中的占比达63.32%。
到9月21日，蔡嵩松在管基金规划到达306.16亿元。规划小幅增加主要是因为蔡嵩松在三季度接纳了两只迷你基金，分别是7月接纳的诺安优化、8月接纳的诺安积极酬谢，基金规划分别为0.01亿元和0.62亿元。
某基金从业人员标明，若基金公司过于依托某赛道型基金司理的规划增加，当该赛道回调时，基金公司的规划或面临被反噬的形势。
Wind数据闪现，自2021年7月末至2022年4月底，诺安成长的回撤起伏达50.72%。到9月20日，蔡嵩松处理的别的一只基金，诺安立异驱动今年以来的净值回撤起伏达41.91%，在全商场主动权益型基金成绩排行榜中处于靠后位置。
上海证券基金点评研究中心事务负责人刘亦千认为，基金公司过于押注某赛道型基金司理，违背了基金的分散化出资准则。这种极致的出资风格一方面投合了商场上短期生意性出资者和精准出资者的出资需求，但这种对短期生意性出资者的投合不利于出资者获得商场长时间合理酬谢，也不利于工作长时间出资文明形成，更不契合工作长时间价值出资的价值导向。
